Выдыхайте. Еще поспекулируем

Сегодня экономика Украины всецело зависит от внешних вливаний, и этим ее развитие напоминает обожаемый многими украинцами грузинский путь преобразований. К сожалению, на этом сходство с "кавказским чудом" заканчивается.

Успехи просителей

Основным достижением Минэкономики участники рынка считают договоренности о продолжении сотрудничества с Международным валютным фондом. Украина в этом году уже получила от этой организации два транша на общую сумму $4,59 млрд. Предполагается, что средства должны будут поступать и в будущем — следующее вливание ожидается на уровне $1,5 млрд., а общая сумма по программе stand-by составит $17 млрд.

"Деньги МВФ действительно были нужны Украине, — считает исполнительный директор Международного фонда Блейзера Олег Устенко. — Ведь возникло очень сильное давление на золотовалютный резерв Украины, так как в стране вырос спрос на валюту. Причины этого явления — продолжающаяся АТО, резкое сокращение украинского экспорта, рост социального напряжения в обществе. К тому же второй транш мы должны были получить еще в июле, но тогда этого не произошло, и рынок получил негативный сигнал".

Эксперты напоминают, что у украинского частного сектора — компаний и банков — накопился огромный долг, превышающий сумму $100 млрд. И эти обязательства нуждаются в постоянном рефинансировании, а значительная их часть подлежит немедленной выплате. Сегодня без совместной программы с МВФ осуществить это либо слишком дорого, либо вовсе невозможно. Кроме того, аналитики указывают на несколько серьезных системных ошибок, допущенных Национальным банком.

"Практически в первый же день вступления в должность предыдущего главы НБУ Степана Кубива коммерческие банки получили рефинансирование, — говорит Олег Устенко, — на рынке появилась дополнительная ликвидность. Но она отнюдь не была использована, например, для удешевления кредитного ресурса, в котором так нуждается экономика Украины. Эта инъекция ушла на межбанковский валютный рынок и стала давить на курс гривни.

К сожалению, в Украине не особо учатся на прежних просчетах, поэтому ошибка НБУ номер два была допущена уже под руководством Валерии Гонтаревой, когда провели дополнительную рекапитализацию НАК "Нефтегаз Украины" на несколько десятков миллиардов гривен — эти ценные бумаги потом купил НБУ. Я охотно верю в существование договоренности о том, что эти деньги ни в коем случае не попадут на межбанк, но часть их, хоть и незначительная, туда все же поступила и опять начала давить на гривню. Когда это произошло, ошибкой номер три было немедленно не закрыть на время, до проведения заседания совета директоров МВФ, межбанковскую валютную биржу, чтобы не сеять панику, которая начала разрастаться достаточно быстро — курс взлетел почти до 15 грн./$. Рынок бы утихомирился. А давать существу в абсолютно невменяемом состоянии, каким тогда выглядел межбанк, и позволять ему истерить дальше, было абсолютно недальновидно".

Независимые сценаристы

А пока в недрах Минэкономики созрели сценарии реформ на краткосрочную перспективу — то есть на ближайшие два года. Чиновники рассчитали, что в нашей стране могут быть реализованы два варианта развития событий — консервативный или прогрессивный. И оба обещают нам экономические бонусы. Так, реализация первого сценария позволит Украине уже в следующем году прирастить 0,3% ВВП, второго — целых 2% с нарастанием темпов до 4,5% ВВП в 2016 году и 6,5% в 2017 году.

При этом руководство министерства делает важную оговорку — реализация любого из планов всецело зависит от скорого завершения конфликта на востоке Украины. В случае затягивания АТО прогнозы потребуют пересмотра, естественно, не в сторону улучшения.

"Все будет зависеть от действий правительства, — полагает Олег Устенко. — Отягощающим фактором в данном случае служит вхождение Украины в пик политического цикла. Когда в любом государстве, особенно постсоветском, начинается предвыборная гонка, появляется колоссальное количество предложений популистского толка. Вроде значительного увеличения расходной часть госбюджета".

Эксперт напоминает, что во время политических пиков всегда происходит увеличение дефицита госбюджета, что может произойти и сейчас. Но если руководство страны сможет удержаться от популизма, шансы на реализацию оптимистического сценария возрастут. Но то, что он будет реализован, вовсе не факт.

"Нужны серьезные системные реформы. Меры относительно развитых стран — бюджетные или монетарные — Украина позволить себе не может. Мы не являемся эмиссионным мировым центром, наши долги никто не переведет в гривни, а наш бюджет слишком дефицитный. Единственный шанс для страны — привлечь внешние инвестиции и активизировать аналогичную деятельность на внутреннем рынке. А для этого необходимо провести кардинальные реформы государственного управления и резко улучшить бизнес-климат", — заключает Устенко.