Правильная диагностика паники

Обвинения населения в повышении курса доллара оказались несправедливыми

Глава Нацбанка Валерия Гонтарева назвала одной из причин девальвации гривни "панические настроения населения и бизнеса". Однако в августе чистый спрос граждан на наличную валюту в банках составил всего $201 млн. Потребность в иностранных деньгах у украинцев имеется, но она перемещается в другой сегмент рынка.

Дело в том, что НБУ обязал банки снизить курс доллара, поэтому сегодня большинство финучреждений выставляет его цену на уровне 12,9 грн. Однако в кассах таких банков наличная валюта, как правило, отсутствует. Но у покупателей есть другой источник приобретения валюты — финансовые компании. Последние не подчиняются Нацбанку, поэтому могут выставлять котировки любого уровня. Сейчас в основном они продают доллар по 13,65–13,95 грн./$. И гражданам ничего не остается, как переплачивать за валюту, покупая ее в обменных пунктах финкомпаний. Ну и никуда не делся черный рынок.

Банкиры уверены, что главным оружием борьбы с теневым сектором может стать лишь полная либерализация рынка. "Курс, конечно, станет действительно плавающим, — говорит главный эксперт отдела операций на валютном и денежном рынках ОТП Банка Никита Мишаков, — и изменения, скорее всего, будут носить характер стремительной девальвации. Но если условия покупки и продажи официально и реально будут совпадать со свободой оперирования, черный рынок вымрет за ненадобностью".

Несмотря на то что спрос со стороны населения уменьшается, курс снижаться не спешит. Банкиры признают, что частично причина этого — в спекулятивных сделках на межбанковском рынке.

Эксперты считают, что без активного вмешательства Нацбанка достичь стабилизации на валютном рынке невозможно. "Интервенции НБУ в небольшом объеме полезны для сглаживания колебаний. А наиболее простым административным способом для стабилизации ситуации является сокращение времени расчета по импортным обязательствам", — говорит начальник управления корпоративных финансов УкрСиббанка Сергей Ягнич.

Если же этого не произойдет, банки готовятся к серьезным убыткам от продолжающейся девальвации. "Рост курса негативно отражается на ряде обязательных нормативов банка — адекватности капитала, валютной позиции и др. Возникают проблемы по SWAP-сделкам на межбанковском кредитном рынке. Страдают и клиенты, особенно те, кто не перевел задолженность по валютному кредиту в гривню. Это риски роста проблемных портфелей и получения убытков. Кроме того, для многих украинцев курс доллара остается ключевым индикатором стабильности экономики. И значительные колебания котировок неизменно приводят к снижению доверия к гривневым вкладам", — объясняет советник председателя правления
Евробанка Василий Невмержицкий.

Скрытый экспорт

Обязательство предприятий продавать 100% валютной выручки не помогает стабилизировать курс. НБУ предполагал, что это увеличит объем денег на рынке, но пока этого не происходит. Ведь экспортеры просто скрывают свои поступления.

"Динамика последних месяцев показывает, что предприятия заводят ровно столько валюты, сколько им необходимо для поддержания операционной деятельности. Поэтому существенно насытить рынок с помощью дополнительных пары десятков миллионов долларов вряд ли получится, — говорит начальник управления стратегического менеджмента Юнисон Банка Ростислав Скляренко. — Это необходимо проводить параллельно с ужесточением валютного контроля и трансфертного ценообразования".