Кущ Олексій: "Кража века" на 2,7 млрд дол.

Предупреждал - получаем.

С середины прошлого года пишу о том, что выплачивая проценты по депозитным сертификатам в пользу коммерческих банков, НБУ, по сути, залазит в наш с вами карман.

Делает он это с помощью приватизации "сеньоража" - дохода от права выпуска денег.

В Средние века, эта прибыль принадлежала "сеньору", который обладал монопольным правом на чеканку монет со своим профилем.

В наше время, этот доход принадлежит народу в виде монопольного права государства печатать фиатные деньги с профилем исторических героев на банкнотах.

В данный момент, мы наблюдаем "кражу века" - похищение более 100 млрд грн народных денег в виде прибыли НБУ.

По своей экономической сути, это равноценно краже золота и кэша из хранилища центрального банка.

А теперь о механике.

Нацбанк - это аналог обычного финансового учреждения, только с правом эмиссии денег.

В активе у него - кредиты, которые он выдает коммерческим банкам (рефинансирование), валюта, золото и вложения в ценные бумаги.

В том числе, в военные облигации Минфина (400 млрд грн).

Так формируются доходы центрального банка.

А в пассиве - он выплачивает проценты по депозитным сертификатам коммерческих банков. Так формируются расходы НБУ.

Разница между доходами и расхордами регулятора - та самая прибыль, которую он должен передать государству.

По военным облигациям Нацбанк получает процент равный его же учетной ставке. То есть, НБУ сам устанавливает себе доходность по облигациям Минфина.

В прошлом году, учетная ставка в январе-июне была на уровне до 10% и лишь затем - была повышена до 25%. Но даже полгода такой ставки позволили НБУ перечислить в бюджет прибыль в размере 72 млрд грн.

В 2024 году, НБУ планирует перечислить в бюджет прибыль в размере всего лишь 17 млрд грн или на 55 млрд грн меньше (падение почти в 4,3 раза!).

Основная причина этого - колоссальные выплаты по депозитным сертификатам в пользу банков, которые составят в этом году порядка 100 млрд грн.

То есть, если бы НБУ не запустил схему с депозитными сертификатами, его прибыль составила бы примерно 120 млрд грн, а не 17 млрд - как получилось по факту.

То есть у государства забрали и перераспределили в пользу коммерческих банков порядка 100 млрд грн.

Понятно, что операции по иммпобилизации свободной ликвидности банков нужны.

Но это должны быть операции с более низкими ставками и не с такими объемами, когда почти вся ликвидность уходит в депозитные сертификаты, которые замещают кредитование реального сектора экономики.

Действия НБУ привели к перераспределению прибыли государства от выпуска денег в размере 2,7 млрд дол в пользу ограниченной группы банков.

Кстати, об этом же риске, только на примере европейской модели, писал и профессор Грауве, один из ведущих западных экономистов в сфере инструментов монетарной политики.

Я предупреждал о том, что так будет еще с середины прошлого года.